» Diễn đàn » Đọc truyện » Tiểu Thuyết
Quan Hệ Ngày Đêm - Hạ Mạt Thu
 |  admin(Admin) Hôm nay, 11:59 |
đang trực tiếp phụ trách dự án này, trên trán đã lấm tấm một tầng mồ hôi.
Ở vòng gọi vốn mới nhất, KR, tổ chức đầu tư sớm nhất, đã đưa ra mức định giá 10 tỷ USD, đồng thời rót 200 triệu USD để đổi lấy chưa đến 10% cổ phần, vẫn vững vàng giữ vị trí nhà đầu tư lớn nhất của Ô tô Thần Tuấn. Điều đó khiến toàn bộ các nhà đầu tư khác, bao gồm cả ông ta, đều cho rằng KR vẫn có ý định nắm giữ Thần Tuấn trong dài hạn.
Nhưng những câu hỏi Chu Hề vừa đặt ra lại như một gáo nước lạnh dội thẳng vào đầu anh ta.
Ngay từ mười năm trước, KR đã nắm trong tay 10% quyền chọn cổ phần của Thần Tuấn. Mà trong suốt mười năm ấy, sau hết vòng tăng vốn mở rộng cổ phần này đến vòng khác, 10% cổ phần ban đầu đó đã được khuếch đại lên gấp vô số lần.
Ở vòng gọi vốn E năm ngoái, 10% mà KR đổi được bằng 200 triệu USD chính là 10% sau khi đã được khuếch đại. Nếu lấy hệ số P/E hiện tại của Thần Tuấn để tính ngược lại thì 10% đó chỉ tương đương khoảng 1% cổ phần của mười năm trước.
Điều đó nói lên điều gì?
Điều đó chứng tỏ KR từ lâu đã bắt đầu lên kế hoạch rút khỏi Ô tô Thần Tuấn. Tuy đều là 10%, nhưng trên thực tế, từ 10% cổ phần thật sự ở vòng đầu tiên đến 10% sau khi đã được khuếch đại hiện nay, họ đã âm thầm giảm tỷ lệ nắm giữ ban đầu đi 9 điểm phần trăm mà không ai hay biết.
Do KR liên tục thể hiện thực lực vượt trội ở đủ loại dự án, trong giới đầu tư dần dần xuất hiện xu hướng thần thánh hóa các dự án mà họ rót vốn. Thậm chí có nhà đầu tư còn đùa rằng:
“Dự án nào KR đã đầu tư thì cứ nhắm mắt mà xuống tiền là được.”
Thành ra, không ít doanh nghiệp phía B còn lấy câu “KR đã từng đàm phán với chúng tôi” làm chiêu bài để nâng giá trị của mình.
Vị Phó Tổng giám đốc này năng lực nghiệp vụ cũng khá vững. Sau một lúc nghiền ngẫm, anh ta cũng hiểu ra hàm ý đằng sau hai câu hỏi của Chu Hề, sắc mặt lập tức trở nên nặng nề.
Chu Hề dùng đầu bút gõ nhẹ lên mặt bàn rồi nói với anh ta:
“Logic định giá và phương án Pre của anh đều không có vấn đề. Nhưng có một điểm tôi cần nhắc anh.”
“Đừng thần thánh hóa hay mê tín bất kỳ cá nhân hoặc tổ chức nào.”
“Là một nhà đầu tư, mọi quyết định đầu tư anh đưa ra phải dựa trên phán đoán và phân tích của chính mình, chứ không phải giao bộ não của mình cho người khác.”
Huống chi lại là giao cho một lão hồ ly giỏi mưu tính, luôn dùng cặp kính để che giấu tham vọng.
Thần Tuấn sắp khởi động vòng gọi vốn mới. Lần này anh bay đến thành phố Lâm, người ngoài nhìn vào đều tưởng ông lớn lại đi rót tiền, chắc hẳn đang tìm mọi cách để chen chân lên chuyến tàu kiếm tiền này.
Nào ngờ, người ta đã bày sẵn thế trận, chỉ chờ những con cừu béo tự chui vào bẫy.
Dự án này vẫn chưa chính thức được lập hồ sơ trình lên hội đồng quyết định đầu tư. Chu Hề cũng chỉ vừa biết cấp dưới có một vị Phó Tổng giám đốc đang nhắm đến dự án này khi Mạc Hằng Thanh đưa bộ đề cho cô xem lúc nãy, đồng thời nhanh chóng đọc và ghi nhớ các tài liệu cùng số liệu liên quan.
Thế nhưng, với tư cách là tổ chức nắm giữ nhiều cổ phần nhất của Thần Tuấn, khi vòng gọi vốn mới đã cận kề, những tổ chức nào có ý định tham gia vòng tiếp theo, KR còn rõ hơn bất kỳ ai.
Lúc sáng hai người nhắc đến Thần Tuấn, Ninh Diên lại không hề đề cập đến chuyện này.
Không biết là vì anh tự tin rằng có cô ở đây thì Hồng Thăng sẽ không lọt vào miệng con hồ ly, hay chính Hồng Thăng cũng là một trong những con cừu béo mà anh muốn ngoạm?
(Lưu ý: Chương sau vẫn chưa được thay thế.)
hết chương 18.
Lời tác giả:
Yêu đương cũng phải lo sự nghiệp nhé.
Lớp học nhỏ về ngân hàng đầu tư
Chương này có hơi nhiều thuật ngữ chuyên môn, nhưng mọi người chỉ cần nắm được một điểm là định giá.
Định giá là gì?
Nói một cách dễ hiểu, đó là việc nhà đầu tư dự đoán một công ty sẽ có giá trị bao nhiêu tại một thời điểm nào đó trong tương lai (đối với doanh nghiệp chưa niêm yết thì thông thường sẽ lấy thời điểm lên sàn làm mốc).
Tuy nhiên, từ khi doanh nghiệp được thành lập đến lúc niêm yết là cả một chặng đường rất dài. Vì vậy, trong thực tế, người ta cũng thường lấy mốc là vòng gọi vốn tiếp theo, chẳng hạn từ vòng A đến vòng B.
Nhà đầu tư sẽ ước tính đến thời điểm đó, giá trị thị trường của doanh nghiệp (mọi người có thể hiểu đơn giản là giá cổ phiếu) sẽ đạt bao nhiêu.
Đó chính là định giá.
2. Định giá như thế nào?
Cái này giải thích thì rất phức tạp. Nhưng nói đơn giản, doanh nghiệp ở mỗi giai đoạn khác nhau (giai đoạn đầu, giai đoạn phát triển, giai đoạn trưởng thành) sẽ áp dụng các phương pháp định giá khác nhau. Thông thường sẽ có rất nhiều mô hình và công thức để tính.
Nhưng dù dùng cách nào thì điểm cốt lõi cuối cùng vẫn là: nhà đầu tư tin rằng doanh nghiệp sẽ rất, rất có giá trị trong tương lai, nên mới bỏ tiền đầu tư vào nó, rồi chờ đến khi giá cổ phiếu tăng cao trong tương lai để thu lợi nhuận.
Ở đây, mình sẽ lấy một ví dụ thật đơn giản để mọi người dễ hiểu logic và quy trình của các tổ chức đầu tư.
Giả sử mình có rất nhiều tiền dư.
Sau một thời gian quan sát, mình để ý thấy một xe bán bánh kếp ở góc đường, cảm thấy việc kinh doanh của nó cực kỳ tốt, tương lai chắc chắn sẽ phát triển thành chuỗi cửa hàng bánh kếp toàn cầu như KFC hay McDonald’s.
Thế là mình tiến hành định giá nó.
Nếu chỉ nhìn hiện tại thì nó chỉ có một chiếc xe ba bánh cũ với một bình gas, rõ ràng chẳng đáng bao nhiêu tiền.
Nhưng mình sẽ giả định rằng, dựa trên lượng khách hiện có, nếu tăng thêm vài chiếc xe ba bánh, thêm vài bình gas, hoặc mở quán ở khu trung tâm đông đúc…, thì sau hai năm rất có thể nó sẽ phát triển thành chuỗi cửa hàng bánh kếp trên khắp thành phố và kiếm được rất rất nhiều tiền.
Đến lúc đó, nó sẽ không còn là một quầy hàng ven đường nữa, mà có thể trị giá đến vài chục triệu.
Con số vài chục triệu mà mình ước tính đó, chính là định giá của nó.
Có thể thấy, lúc mình bỏ tiền đầu tư, nó không thực sự đáng giá vài chục triệu, mà là mình cho rằng ba năm sau, nó có thể sẽ đáng giá từng ấy tiền.
Cổ phiếu cũng vận hành theo đúng logic đó. Giá cổ phiếu của Mao Đài cao như vậy không phải vì bản thân công ty Mao Đài hiện có nhiều tài sản đến thế, hay hiện tại đã kiếm được nhiều tiền đến thế, mà vì người mua tin rằng trong tương lai, đến một thời điểm nào đó, nó sẽ đáng giá từng ấy.
Được rồi, quay lại với quầy bánh kếp ven đường.
Sau khi định giá xong, mình quyết định đầu tư. Mình sẽ dựa trên mức định giá đó để tính xem cần bỏ ra bao nhiêu tiền để đổi lấy cổ phần của quầy bánh kếp (về lý thuyết thì bỏ càng ít tiền mà đổi được càng nhiều cổ phần càng tốt, nhưng trên thực tế, chúng ta sẽ cố gắng tìm một điểm cân bằng).
Trước tiên, mình sẽ nói với ông chủ:
“Anh lập một công ty bánh kếp đi, chia cổ phần ra. Tôi bỏ tiền cho anh, anh nhượng cho tôi một phần cổ phần. Sau này lời hay lỗ thì đều chia theo tỷ lệ cổ phần.”
Anh cầm số tiền này đi mua thiết bị làm bánh kếp tốt hơn, thuê thêm nhân viên, thuê địa điểm đẹp hơn, còn có thể in tờ rơi quảng cáo hoặc làm chương trình mua một tặng một… Nói chung là có vốn để mở thêm nhiều cửa hàng, thu hút nhiều khách hơn và kiếm được nhiều tiền hơn.
Thế là anh đồng ý, việc kinh doanh ngày càng phát triển, càng
Ở vòng gọi vốn mới nhất, KR, tổ chức đầu tư sớm nhất, đã đưa ra mức định giá 10 tỷ USD, đồng thời rót 200 triệu USD để đổi lấy chưa đến 10% cổ phần, vẫn vững vàng giữ vị trí nhà đầu tư lớn nhất của Ô tô Thần Tuấn. Điều đó khiến toàn bộ các nhà đầu tư khác, bao gồm cả ông ta, đều cho rằng KR vẫn có ý định nắm giữ Thần Tuấn trong dài hạn.
Nhưng những câu hỏi Chu Hề vừa đặt ra lại như một gáo nước lạnh dội thẳng vào đầu anh ta.
Ngay từ mười năm trước, KR đã nắm trong tay 10% quyền chọn cổ phần của Thần Tuấn. Mà trong suốt mười năm ấy, sau hết vòng tăng vốn mở rộng cổ phần này đến vòng khác, 10% cổ phần ban đầu đó đã được khuếch đại lên gấp vô số lần.
Ở vòng gọi vốn E năm ngoái, 10% mà KR đổi được bằng 200 triệu USD chính là 10% sau khi đã được khuếch đại. Nếu lấy hệ số P/E hiện tại của Thần Tuấn để tính ngược lại thì 10% đó chỉ tương đương khoảng 1% cổ phần của mười năm trước.
Điều đó nói lên điều gì?
Điều đó chứng tỏ KR từ lâu đã bắt đầu lên kế hoạch rút khỏi Ô tô Thần Tuấn. Tuy đều là 10%, nhưng trên thực tế, từ 10% cổ phần thật sự ở vòng đầu tiên đến 10% sau khi đã được khuếch đại hiện nay, họ đã âm thầm giảm tỷ lệ nắm giữ ban đầu đi 9 điểm phần trăm mà không ai hay biết.
Do KR liên tục thể hiện thực lực vượt trội ở đủ loại dự án, trong giới đầu tư dần dần xuất hiện xu hướng thần thánh hóa các dự án mà họ rót vốn. Thậm chí có nhà đầu tư còn đùa rằng:
“Dự án nào KR đã đầu tư thì cứ nhắm mắt mà xuống tiền là được.”
Thành ra, không ít doanh nghiệp phía B còn lấy câu “KR đã từng đàm phán với chúng tôi” làm chiêu bài để nâng giá trị của mình.
Vị Phó Tổng giám đốc này năng lực nghiệp vụ cũng khá vững. Sau một lúc nghiền ngẫm, anh ta cũng hiểu ra hàm ý đằng sau hai câu hỏi của Chu Hề, sắc mặt lập tức trở nên nặng nề.
Chu Hề dùng đầu bút gõ nhẹ lên mặt bàn rồi nói với anh ta:
“Logic định giá và phương án Pre của anh đều không có vấn đề. Nhưng có một điểm tôi cần nhắc anh.”
“Đừng thần thánh hóa hay mê tín bất kỳ cá nhân hoặc tổ chức nào.”
“Là một nhà đầu tư, mọi quyết định đầu tư anh đưa ra phải dựa trên phán đoán và phân tích của chính mình, chứ không phải giao bộ não của mình cho người khác.”
Huống chi lại là giao cho một lão hồ ly giỏi mưu tính, luôn dùng cặp kính để che giấu tham vọng.
Thần Tuấn sắp khởi động vòng gọi vốn mới. Lần này anh bay đến thành phố Lâm, người ngoài nhìn vào đều tưởng ông lớn lại đi rót tiền, chắc hẳn đang tìm mọi cách để chen chân lên chuyến tàu kiếm tiền này.
Nào ngờ, người ta đã bày sẵn thế trận, chỉ chờ những con cừu béo tự chui vào bẫy.
Dự án này vẫn chưa chính thức được lập hồ sơ trình lên hội đồng quyết định đầu tư. Chu Hề cũng chỉ vừa biết cấp dưới có một vị Phó Tổng giám đốc đang nhắm đến dự án này khi Mạc Hằng Thanh đưa bộ đề cho cô xem lúc nãy, đồng thời nhanh chóng đọc và ghi nhớ các tài liệu cùng số liệu liên quan.
Thế nhưng, với tư cách là tổ chức nắm giữ nhiều cổ phần nhất của Thần Tuấn, khi vòng gọi vốn mới đã cận kề, những tổ chức nào có ý định tham gia vòng tiếp theo, KR còn rõ hơn bất kỳ ai.
Lúc sáng hai người nhắc đến Thần Tuấn, Ninh Diên lại không hề đề cập đến chuyện này.
Không biết là vì anh tự tin rằng có cô ở đây thì Hồng Thăng sẽ không lọt vào miệng con hồ ly, hay chính Hồng Thăng cũng là một trong những con cừu béo mà anh muốn ngoạm?
(Lưu ý: Chương sau vẫn chưa được thay thế.)
hết chương 18.
Lời tác giả:
Yêu đương cũng phải lo sự nghiệp nhé.
Lớp học nhỏ về ngân hàng đầu tư
Chương này có hơi nhiều thuật ngữ chuyên môn, nhưng mọi người chỉ cần nắm được một điểm là định giá.
Định giá là gì?
Nói một cách dễ hiểu, đó là việc nhà đầu tư dự đoán một công ty sẽ có giá trị bao nhiêu tại một thời điểm nào đó trong tương lai (đối với doanh nghiệp chưa niêm yết thì thông thường sẽ lấy thời điểm lên sàn làm mốc).
Tuy nhiên, từ khi doanh nghiệp được thành lập đến lúc niêm yết là cả một chặng đường rất dài. Vì vậy, trong thực tế, người ta cũng thường lấy mốc là vòng gọi vốn tiếp theo, chẳng hạn từ vòng A đến vòng B.
Nhà đầu tư sẽ ước tính đến thời điểm đó, giá trị thị trường của doanh nghiệp (mọi người có thể hiểu đơn giản là giá cổ phiếu) sẽ đạt bao nhiêu.
Đó chính là định giá.
2. Định giá như thế nào?
Cái này giải thích thì rất phức tạp. Nhưng nói đơn giản, doanh nghiệp ở mỗi giai đoạn khác nhau (giai đoạn đầu, giai đoạn phát triển, giai đoạn trưởng thành) sẽ áp dụng các phương pháp định giá khác nhau. Thông thường sẽ có rất nhiều mô hình và công thức để tính.
Nhưng dù dùng cách nào thì điểm cốt lõi cuối cùng vẫn là: nhà đầu tư tin rằng doanh nghiệp sẽ rất, rất có giá trị trong tương lai, nên mới bỏ tiền đầu tư vào nó, rồi chờ đến khi giá cổ phiếu tăng cao trong tương lai để thu lợi nhuận.
Ở đây, mình sẽ lấy một ví dụ thật đơn giản để mọi người dễ hiểu logic và quy trình của các tổ chức đầu tư.
Giả sử mình có rất nhiều tiền dư.
Sau một thời gian quan sát, mình để ý thấy một xe bán bánh kếp ở góc đường, cảm thấy việc kinh doanh của nó cực kỳ tốt, tương lai chắc chắn sẽ phát triển thành chuỗi cửa hàng bánh kếp toàn cầu như KFC hay McDonald’s.
Thế là mình tiến hành định giá nó.
Nếu chỉ nhìn hiện tại thì nó chỉ có một chiếc xe ba bánh cũ với một bình gas, rõ ràng chẳng đáng bao nhiêu tiền.
Nhưng mình sẽ giả định rằng, dựa trên lượng khách hiện có, nếu tăng thêm vài chiếc xe ba bánh, thêm vài bình gas, hoặc mở quán ở khu trung tâm đông đúc…, thì sau hai năm rất có thể nó sẽ phát triển thành chuỗi cửa hàng bánh kếp trên khắp thành phố và kiếm được rất rất nhiều tiền.
Đến lúc đó, nó sẽ không còn là một quầy hàng ven đường nữa, mà có thể trị giá đến vài chục triệu.
Con số vài chục triệu mà mình ước tính đó, chính là định giá của nó.
Có thể thấy, lúc mình bỏ tiền đầu tư, nó không thực sự đáng giá vài chục triệu, mà là mình cho rằng ba năm sau, nó có thể sẽ đáng giá từng ấy tiền.
Cổ phiếu cũng vận hành theo đúng logic đó. Giá cổ phiếu của Mao Đài cao như vậy không phải vì bản thân công ty Mao Đài hiện có nhiều tài sản đến thế, hay hiện tại đã kiếm được nhiều tiền đến thế, mà vì người mua tin rằng trong tương lai, đến một thời điểm nào đó, nó sẽ đáng giá từng ấy.
Được rồi, quay lại với quầy bánh kếp ven đường.
Sau khi định giá xong, mình quyết định đầu tư. Mình sẽ dựa trên mức định giá đó để tính xem cần bỏ ra bao nhiêu tiền để đổi lấy cổ phần của quầy bánh kếp (về lý thuyết thì bỏ càng ít tiền mà đổi được càng nhiều cổ phần càng tốt, nhưng trên thực tế, chúng ta sẽ cố gắng tìm một điểm cân bằng).
Trước tiên, mình sẽ nói với ông chủ:
“Anh lập một công ty bánh kếp đi, chia cổ phần ra. Tôi bỏ tiền cho anh, anh nhượng cho tôi một phần cổ phần. Sau này lời hay lỗ thì đều chia theo tỷ lệ cổ phần.”
Anh cầm số tiền này đi mua thiết bị làm bánh kếp tốt hơn, thuê thêm nhân viên, thuê địa điểm đẹp hơn, còn có thể in tờ rơi quảng cáo hoặc làm chương trình mua một tặng một… Nói chung là có vốn để mở thêm nhiều cửa hàng, thu hút nhiều khách hơn và kiếm được nhiều tiền hơn.
Thế là anh đồng ý, việc kinh doanh ngày càng phát triển, càng
